La comprensión de las opciones sobre acciones Uno de los mayores desafíos que enfrentan los empresarios es reclutar y retener empleados calificados, dedicados. Durante la última década, con bajos niveles de desempleo y la economía va bien, una de las formas con que en muchas industrias estaban reclutando a los mejores talentos sea posible y mantener a los empleados felices fue ofreciendo opciones sobre acciones. Por primera vez en la historia, la tendencia no se extendió sólo para los administradores de nivel superior y ejecutivos, sino a la gente de toda la organización. Como resultado, la capacidad de participar en un plan de acciones al personal se convirtió en una parte integral de muchos pueblos del paquete de compensación total. Las personas que trabajaron para medianas y grandes empresas que cotizan en bolsa, así como las personas en las empresas de inicio, estuvieron entre los que recibieron opciones. Las opciones también a veces se ofrecen como incentivos a largo plazo. Ahora que la economía se ha desacelerado, menos personas se inclinan a aceptar un trabajo basado únicamente en paquetes de opciones apuestos. Sin embargo, una empresa responsable con un buen plan de negocios todavía puede ofrecer a sus empleados un plan de opciones sobre acciones generosa y lucrativa. Y no hay hoy menos razones para ejercer sus opciones si la compañía está trabajando para tiene perspectivas realistas para un crecimiento sano. La tendencia de ofrecer opciones sobre acciones a los empleados que no sean ejecutivos comenzó hace varios años después de Netscape ganó la lotería de oferta pública inicial, preparando el escenario para un clima que fue especialmente favorable para las empresas de Internet y otras empresas nuevas. Estas nuevas empresas de riesgo necesarios para reclutar a los mejores talentos alejado de las empresas grandes y bien establecidas, por lo que comenzaron a ofrecer los mejores incentivos posibles. ¿Qué podría ser mejor que convertirse en propietario parcial de una empresa con el potencial para el éxito con las opciones sobre acciones, los empleados pueden tanto contribuyen directamente a y se benefician directamente de la prosperidad compañía. Las opciones sobre acciones dan a los empleados el derecho, pero no la obligación, de comprar un número predeterminado de acciones de la compañía a un precio fijo dentro de un cierto período de tiempo. Una de las razones opciones sobre acciones son atractivas es la esperanza de que el valor de las existencias se incrementará, lo que permite a un empleado para vender acciones en una fecha posterior por un precio mucho más elevado. Muchas personas obtienen beneficios económicos significativos, al participar en programas de opciones. Por lo tanto, si realmente cree en su potencial para el crecimiento de los companys y el éxito a largo plazo, y estás ofrecen opciones sobre acciones, se debe considerar seriamente tomar ventaja de este beneficio de compensación. Sí, algunas personas se han convertido en millonarios mayoría de las personas han leído las noticias sobre las compañías de lanzamiento que reclutan empleados y ofrecen opciones de acciones a las personas en todos los niveles de empleo. Entonces, cuando la empresa en última instancia, ofreció sus acciones al público, algunas personas que ejercieron su capacidad de obtener acciones de la compañía - y esto incluía incluso el personal de apoyo - se convirtieron en millonarios instantáneos. Sí, esto no sucede de vez en cuando, con más empresas de alta tecnología que con otros tipos de negocios. Sin embargo, a pesar de que la mayoría de las personas no suelen convertirse en millonarios de las opciones sobre acciones, sus perspectivas financieras podría mejorar si obtiene acciones de una empresa que prospera. Con la compra de acciones de una empresa (el ejercicio de sus opciones), se están convirtiendo en propietario parcial de dicha sociedad. Si la empresa prospera y el valor de sus aumentos en las existencias, se beneficiará. Cuando usted posee acciones de una empresa, usted es un inversor. Por lo tanto, cuanto más se sabe acerca de cómo funciona el mercado de valores, el mejor comprenderá cómo su cartera de inversiones realiza. La mayoría de los expertos financieros coinciden en que las poblaciones tienden a ser la inversión más gratificante económicamente alguien puede hacer como una estrategia financiera a largo plazo. Mientras se mantiene una cartera diversa es una de las claves del éxito como inversor, el crecimiento de su cartera de inversión puede comenzar cuando se hace ejercicio de opciones sobre acciones del youre ofrecido por su empleador. Los empleadores pueden ofrecer opciones de acciones a los empleados de manera continua, durante un tiempo específico del año, o como un incentivo de una sola vez o recompensa. Con base en el tipo de plan de opciones que se ofrecen por su empleador, usted debe entender su elegibilidad para participar en el programa, sabía cómo la asignación de los derechos de opción funciona, sabe lo que se ofrecen de carencia de oportunidades, comprender la valoración de las acciones, y determinar los periodos de mantenimiento involucrados. Si cree que su empresa va a experimentar el éxito a largo plazo antes de experimentar problemas, se podría pensar dos veces antes de ejercer sus opciones de inmediato. Si la empresa que tienen acciones en es probable que tenga éxito en el corto plazo, eso es cuando se aconseja ejercer esas opciones tan pronto como sea posible. Después de la compra de acciones, a veces los empleados deben mantener sus acciones hasta por varios años antes de la desinversión (venta de sus acciones - para un beneficio, que esperan). Relacionados ArticlesPre-IPO: Fundamentos del Grant tamaños en Pre-IPO Tech Empresas Editores Nota: Aunque este artículo fue escrito durante una época anterior en el uso de compensación de acciones, el enfoque general y un método que se discute todavía se utilizan actualmente por pre-IPO compañías. Para los datos más recientes, consulte las preguntas más frecuentes sobre la concesión de acciones y prácticas de stock de subvención y tamaños de pre-IPO y empresas privadas. Hasta que se convirtió en una práctica común en la década de 1990 para ofrecer subvenciones de acciones a un espectro relativamente amplio de empleados, la mayoría de la gente estaba contenta de recibirlos en absoluto. Aunque la compensación de valores ha sido golpeado por las tendencias del mercado de valores y cambios contables, empleados todavía dan la bienvenida compensaciones en acciones y tienen mayor conocimiento acerca de ellos de lo que solían ser. Ahora normalmente se preguntan si las subvenciones que se ofrecen son competitivos con lo que se puede esperar de otro empleador en su industria. A medida que más información se dispone sobre las prácticas y las funciones de subvenciones de acciones, los empleados necesitan datos sólidos sobre prácticas de concesión. Salario investigó la evolución de las empresas de alta tecnología durante el boom de las puntocom. En un inicio, no es cuántos: su porcentaje Si se calcula qué porcentaje de la empresa es el propietario, se puede ver la cantidad de sus acciones podrían valer la pena ya que la empresa crece. En particular, en las empresas de inicio de alta tecnología, es más importante saber qué porcentaje de la empresa una concesión de opciones sobre acciones representa de lo que es saber cuántas acciones que se obtiene. No se deje atrapados en los números, dijo Keith Fortier, un ex consultor de compensación con sueldo. En un inicio, el significado está en los porcentajes. En una empresa que cotiza en bolsa, se puede multiplicar el número de opciones veces el precio actual de las acciones, y luego restar el número de acciones veces su precio de compra, para tener una idea rápida de la cantidad de las opciones valen. En una empresa joven, donde las acciones son menos líquidos, es más difícil de calcular cuáles son sus opciones vale la pena. aunque es probable que valer más si la empresa le va bien que las opciones que puede obtener en una compañía pública. Si se calcula el porcentaje de la empresa es el propietario, puede crear escenarios para la cantidad de sus acciones podrían valer la pena ya que la empresa crece. Es por eso que el porcentaje es una estadística importante. Para calcular qué porcentaje de la compañía le está ofreciendo, lo que necesita saber cuántas acciones están pendientes. El valor de una empresa (también conocido como su capitalización de mercado, o capitalización de mercado) es el número de acciones en circulación veces el precio por acción. Una compañía de lanzamiento podría ser valorado en 2 millones cuando un empleado temprano se une a la empresa, pero alcanza un valor de 20 o incluso 200 millones de dólares tan sólo un año o dos más tarde. Sabiendo que hay 20 millones de acciones en circulación hace que sea posible que un ingeniero de fabricación prospectivo para evaluar si una subvención la contratación de 7.500 opciones es justo. Un candidato inteligente determina si la concesión es competitivo por el porcentaje de la empresa las acciones representan. Algunas compañías tienen un número relativamente grande de acciones en circulación para que puedan dar concede opciones que suenan bien en números enteros. Pero el candidato inteligente debe determinar si la concesión es competitivo por el porcentaje de la empresa que las acciones representan. Una subvención de 75.000 acciones de una empresa que tiene 200 millones de acciones en circulación es equivalente a una subvención de 7.500 acciones de una sociedad de otro modo idéntico con 20 millones de acciones en circulación. En el ejemplo anterior, la concesión ingenieros de fabricación representa 0,038 por ciento de la compañía. Este porcentaje puede parecer pequeño, pero se traduce en un valor concesión de 750 por las acciones si la empresa es un valor de 2 millones de 7500, si la empresa es un valor de 20 millones de dólares y 75.000 si la empresa es de 200 millones de dólares. Las concesiones anuales frente a las subvenciones de nuevos empleados en empresas de alta tecnología Cada nivel en la organización deben obtener la mitad de las opciones de la capa por encima de ella. A pesar de que las opciones sobre acciones se pueden utilizar como incentivos, los tipos más comunes de las subvenciones opciones son subvenciones anuales de alquiler y subvenciones. Una subvención anual se repite cada año hasta que los cambios en el plan, mientras que una subvención de alquiler es una subvención de una sola vez. Algunas compañías ofrecen tanto las donaciones de coches y subvenciones anuales. Estos planes suelen estar sujetos a un calendario de consolidación, donde un empleado se le conceden acciones, pero se gana el derecho de propiedad - es decir, el derecho a ejercer ellos - con el tiempo. subvenciones anuales recurrentes son generalmente pagados a las personas mayores y son más comunes en las sociedades establecidas cuyo precio de la acción es más llano. En nuevas empresas, la subvención de alquiler es considerablemente más grande que cualquier subvención anual, y puede ser la única concesión a la compañía ofrece en un primer momento. Cuando una empresa empieza a cabo, el riesgo es más alto y el precio de la acción es más bajo, por lo que las subvenciones opciones son mucho más altos. Con el tiempo, las disminuciones de riesgo, los aumentos de precio de las acciones, y el número de acciones emitidas a los nuevos empleados es menor. Una buena regla general, de acuerdo con Bill Coleman, ex vicepresidente de la compensación al salario, es que cada nivel de la organización debe obtener la mitad de las opciones de la capa por encima de ella. Por ejemplo, en una empresa donde el CEO recibe una subvención contratación de 400.000 acciones, las concesiones de opciones podría tener este aspecto. La regla de oro: cada nivel recibe la mitad de las acciones de la capa por encima de ella. Fuente: Salario, enero de 2000. Las tablas 1 y 2 muestran las recientes prácticas de subvención entre las empresas de alta tecnología que ofrecen becas anuales y emplean a subvenciones, respectivamente. Los datos, que proviene de las encuestas publicadas, se expresa en términos de porcentajes de la empresa. A título de ejemplo, las subvenciones también se expresan en términos de número de opciones en una empresa con 20 millones de acciones en circulación. El conjunto de datos incluye dos nuevas empresas y empresas establecidas, especialmente las empresas justo antes y justo después de una oferta pública inicial. Tabla 1. Prácticas de opciones sobre acciones subvención anual de la industria de alta tecnología. Las concesiones anuales como porcentaje de las acciones Opciones pendientes sobre la base de 20 millones de acciones en circulación Top ejecutivo (2-5) Fuente: Salario, basado en los datos recopilados a partir de encuestas publicados a partir de enero de 2000. Tabla 2. Opción de alquiler de subvenciones en el de alta tecnología industria. Contratar a subvenciones como porcentaje de acciones Opciones pendientes sobre la base de 20 millones de acciones en circulación de servicios profesional superior 2 ° nivel - Ingeniería segundo nivel de 2 ° nivel - financiera - Tech Marketing Senior. 2º nivel personal - prof. svcs. Assoc. asesor legal 3er nivel - la ingeniería de nivel 3 - Gerente de Marketing Contabilidad - entrada Exento técnica (padre) Exento técnica (intermedio) Exento técnica (entrada) Exento no técnico (padre) Exento no técnico (intermedio) Exento no técnico (entrada) Fuente: Salario, basado en los datos compilados a partir de encuestas publicados a partir de enero de 2000. Tenga en cuenta que es raro que un conceden opciones sobre acciones a alguien que no sea un director general para exceder 1. (Fundadores normalmente retienen un porcentaje significativamente mayor de la empresa, pero sus acciones no están incluidas en el los datos.) para tomar un ejemplo extremo, si 100 empleados se les concedió un promedio de 1 por ciento de la compañía de cada uno, no habría nada para nadie más. porcentajes de participación en un evento de liquidez Como compañía se prepara para una oferta pública inicial. una fusión, o algún otro evento de liquidez (un momento financiera en la que los accionistas pueden vender o liquidar, sus acciones), la estructura de propiedad normalmente cambia de algún modo. En una IPO, por ejemplo, los altos ejecutivos de alto perfil se producen generalmente en proporcionar una credibilidad adicional y una visión de gestión. Wall Street, los banqueros de inversión, y la comunidad financiera en su conjunto un vistazo al equipo de gestión de la hora de evaluar una oportunidad de inversión, dijo Coleman. Los empleados que han estado allí desde el principio a veces se sorprenden de ver un gran número de opciones que se dan a cabo cerca de la salida a bolsa, pero deben esperar. A pesar de que diluye su propiedad, su hacer para aumentar el valor de la empresa por atraer al más alto nivel de los altos y por lo tanto mejorar el potencial de la inversión. Las personas que diseñan los planes de opciones sobre acciones anticipan eventos de liquidez mediante la asignación de grandes reservas de opciones para estos empleados de la última etapa. Como resultado, la estructura de la propiedad de una compañía de alta tecnología en un evento de liquidez que se asemeja en la Tabla 3. De nuevo, los números se expresan en términos de porcentaje de acciones en circulación y el número de acciones en una empresa con 20 millones de acciones en circulación. Los datos provienen de las encuestas publicadas y del análisis de los documentos presentados S-1. Tabla 3. Los niveles de propiedad en un evento de liquidez en la industria de alta tecnología. los niveles de propiedad como un porcentaje de acciones en circulación propiedad sobre la base de 20 millones de acciones en circulación Fuente: nómina, en base a los datos recopilados de encuestas y análisis de las prácticas reales publicados a partir de los documentos presentados S-1 a partir de enero de 2000. La información excluye las explotaciones de fundador. Fortier hizo hincapié en que es importante tener en cuenta los cambios en las prácticas de compensación a través del tiempo. Estos datos reflejan prácticas de concesión durante el boom de las puntocom, dijo. Me volvería a sorprendería si hubiera algún cambio en la composición de los paquetes de compensación en la industria en general. Irónicamente, sin embargo, dijo, es precisamente cuando el mercado de valores se ha reducido, como lo es ahora, que idealmente desea negociar para más opciones. (Para más detalles sobre la negociación con compensación de acciones, véase la serie de artículos relevantes en este mismo sitio.) Johanna Schlegel escribió este artículo cuando trabajó en salario, que era un recurso completo de información de salarios y compensación. Comparte este artículo: El contenido se proporciona como un recurso educativo. myStockOptions no será responsable de los errores o retrasos en el contenido, o cualquier acción adoptada al respecto. Derechos de autor 2000-2016 copia myStockPlan, Inc. myStockOptions es una marca comercial registrada a nivel federal. Por favor, no copiar o extractar esta información sin el permiso expreso de myStockOptions. Contacto editorsmystockoptions para la concesión de licencias information. Tip 1 - Todo acerca de las opciones sobre acciones Mi objetivo es darle una comprensión básica de lo que las opciones sobre acciones son todos acerca irremediablemente sin que confundir con detalles innecesarios. He leído decenas de libros sobre las opciones sobre acciones, e incluso mis ojos vidriosos comenzar en breve en la mayoría de ellos. Vamos a ver lo simple que podemos hacerlo. Opción básica de llamadas Definición La compra de una opción de compra le da el derecho (pero no la obligación) de comprar 100 acciones de una acción de los companys a un precio determinado (llamado precio de ejercicio) a partir de la fecha de compra hasta el tercer viernes de un mes específico ( llamada la fecha de caducidad). La gente compra las llamadas, ya que esperan que la acción va a subir, y van a obtener un beneficio, ya sea mediante la venta de las llamadas a un precio superior o por el ejercicio de su opción (es decir, comprar las acciones al precio de ejercicio en un punto cuando el precio de mercado es más alto). Opción de venta básica Definición La compra de una opción de venta le da el derecho (pero no la obligación) de vender 100 acciones de una acción de los companys a un precio determinado (llamado precio de ejercicio) a partir de la fecha de compra hasta el tercer viernes de un mes específico ( llamada la fecha de caducidad). La gente compra pone. porque esperan la acción va a bajar, y van a obtener un beneficio, ya sea mediante la venta de los pone a un precio más alto, o por el ejercicio de su opción (por ejemplo, forzando el vendedor de la opción de venta para comprar las acciones al precio de ejercicio a la vez cuando el precio de mercado es inferior). Algunos detalles útil tanto opciones de compraventa están expresados en dólares (por ejemplo, 3,50), pero que en realidad cuestan 100 veces la cantidad cotizada (por ejemplo, 350.00), más un promedio de 1,50 comisión (cobrado por mi corredor de descuento - comisiones que cobran los otros corredores son considerablemente más altas). Las opciones de llamada son una forma de aprovechar su dinero. Que son capaces de participar en cualquier movimiento hacia arriba de una acción sin tener que aguantar todo el dinero para comprar las acciones. Sin embargo, si la acción no sube de precio, el comprador de la opción puede perder 100 de su / su inversión. Por esta razón, las opciones se consideran inversiones de riesgo. Por otra parte, las opciones pueden ser utilizados para reducir considerablemente el riesgo. La mayoría de las veces, se trata de vender en lugar de comprar las opciones. Consejos terrys describe varias maneras de reducir el riesgo financiero mediante la venta de opciones. Como la mayoría de los mercados de valores aumentan con el tiempo, y la mayoría de la gente invierte en valores, ya que esperan que los precios subirán, hay más interés y la actividad en las opciones de compra que la que hay en las opciones de venta. A partir de ahora, si uso la opción término sin calificar si se trata de una venta o una opción de compra, me refiero a una opción de compra. Ejemplo real Aquí hay algunos precios de las opciones de llamada para una empresa XYZ hipotética el 1 de febrero de 2010: Precio de stock: 45.00 fuera de-the-money (precio de ejercicio es mayor que el precio de la acción) La prima es el precio que un comprador opción de compra paga por el derecho a ser capaz de comprar 100 acciones de una acción sin tener que desembolsar el dinero la acción costaría. Cuanto mayor es el período de tiempo de la opción, mayor será la prima. La prima (el mismo que el precio) de una llamada en el precio y está compuesto por el valor intrínseco y la prima de tiempo. (Entiendo que esto es confuso. Para las opciones in-the-money, el precio de la opción, o prima. Tiene una parte componente que se llama prima tiempo). El valor intrínseco es la diferencia entre el precio de las acciones y el precio de ejercicio. Cualquier valor adicional en el precio de la opción se llama prima tiempo. En el ejemplo anterior, la llamada Mar 10 40 está vendiendo a 7. El valor intrínseco es 5, y la prima de tiempo es 2. Para al-the-money y fuera-del-dinero llama, la totalidad del precio de la opción es el momento prima. Las primas de tiempo más grandes se encuentran en precios de ejercicio en-the-money. Las opciones que tienen más de 6 meses hasta la fecha de caducidad se llaman LEAPS®. En el ejemplo anterior, las llamadas son Ene 12 LEAPS®. Si el precio de la acción sigue siendo el mismo, el valor de las dos opciones de compra y disminuye con el tiempo (como caducidad se acercó). La cantidad que la opción pierde valor se llama la decadencia. Al vencimiento, todo a-la-dinero y fuera de-the-money llamadas tienen un valor cero. La velocidad de desintegración es mayor a medida que se aproxima a la opción de caducidad. En el ejemplo anterior, la decadencia promedio para Jan 12 45 LEAP sería 0,70 por mes (16.00 / 23 meses). Por otro lado, la opción de compra 10 de febrero 45 decaerá por 2,00 (suponiendo que el archivo se mantiene la misma) en sólo tres semanas. La diferencia en las tasas de descomposición de varias series opción es el quid de muchas de las estrategias de opciones presentadas en Consejos Terrys. Una extensión se produce cuando un inversor compra una serie de opción para una acción, y vende otra serie opción para que el mismo tronco. Si usted posee una opción de compra, se puede vender otra opción en la misma población, siempre y cuando el precio de ejercicio es igual o mayor que la opción es el propietario, y la fecha de vencimiento es igual o menor que la opción es el propietario. Una extensión típica en el ejemplo anterior sería comprar la llamada Mar 10 40 para vender 7 y Mar 10 45 Te llamamos para 4. Esta expansión costaría 3 comisiones más. Si la acción es a los 45 o más arriba cuando las opciones vencen en el 3er viernes de marzo, la propagación tendría un valor de exactamente 5 (darle al dueño de propagación de una ganancia de 60 para el período, incluso si la acción se mantiene igual ndash menos comisiones, de curso). Los diferenciales son una forma de reducir, pero no eliminar los riesgos involucrados en la compra de opciones. Mientras que los diferenciales de riesgo pueden limitar en cierta medida, también limitan las posibles ganancias que un inversor podría hacer si la propagación no había sido puesto en. Este es un muy breve resumen de las opciones de compra. Espero que no está totalmente confundido. Si vuelve a leer esta sección, usted debe entender lo suficiente para captar la esencia de las estrategias discutidas en 4 Consejos Terrys. Leyendo más Dos pasos más ayuden a su comprensión. En primer lugar, lea la sección de preguntas más frecuentes. En segundo lugar, suscribirse a mi opciones libres Informe de Estrategia. y recibir el informe valiosa Cómo crear una lista de las opciones que supere a un archivo o Mutua de Fondos de Inversión. Este informe incluye una descripción de mes a mes de las operaciones de opción que hice durante el año, y le dará una mejor comprensión de cómo al menos una de mis estrategias opción de trabajo. Símbolos de la Opción En 2010, los símbolos de opciones se han cambiado para que ahora muestran claramente la fearure importante de la opción - la acción subyacente que está involucrado, el precio de ejercicio, si se trata de una opción de venta o una llamada, y la fecha real cuando la opción expira . Por ejemplo, el símbolo SPY120121C135 significa la acción subyacente es SPY (el de acciones de seguimiento para el SampP 500), 12 es el año (2012), 0121 es el tercer viernes de enero, cuando esta opción expira, la C para la llamada, y 135 es el precio de ejercicio. LEAPS® de valores son uno de los mayores secretos en el mundo de las inversiones. Casi nadie sabe mucho acerca de ellos. The Wall Street Journal y The New York Times ni siquiera se reportan precios de stock de LEAP o actividad comercial, aunque las ventas se realizan todos los días hábiles. Una vez a la semana, Barrons incluye casi a regañadientes una sola columna en la que informan de la actividad comercial por unos precios de ejercicio por cerca de 50 empresas. Sin embargo LEAPS® acciones están disponibles para más de 400 empresas y en una gran variedad de precios de ejercicio. LEAPS, salta de archivo define simplemente son opciones sobre acciones a largo plazo. El término es un acrónimo de valores de renta variable de previsión a largo plazo. Pueden ser o bien una venta o una compra. LEAPS® suelen estar disponibles para el comercio en julio, y en un primer momento, que tienen una vida útil de 2,5 años. A medida que pasa el tiempo, y sólo hay seis meses más o menos restante en el plazo de LEAP, la opción ya no se llama un salto, sino simplemente una opción. Para hacer la distinción clara, el símbolo de la LEAP se cambia para que las tres primeras letras son las mismas que las empresas por otras opciones a corto plazo. Den saltos de impuestos-Friendly Todos los LEAPS expiran el tercer viernes del mes de enero. Esta es una característica interesante, porque si vende un salto cuando expira, y usted tiene una ganancia, el impuesto no es hasta dentro de 15 meses. Puede evitar el impuesto por completo mediante el ejercicio de su opción. Por ejemplo, para una opción de compra, la compra de las acciones al precio de ejercicio de la opción es el propietario. Ser propietario de llamadas LEAPS es muy similar a Ser propietario de LEAPS Call darle todos los derechos de propiedad de acciones, excepto votar en los asuntos de la empresa y la recolección de frutos. Lo más importante es que son un medio para aprovechar su posición de acciones, sin las molestias y perjuicios gasto de comprar en el margen. Nunca se obtendrá una llamada de margen en su LEAP si la acción se debe caer en picado. Nunca se puede perder más de lo que cuesta el salto - incluso si la acción cae por una cantidad mayor. Por supuesto, salta tienen un precio que refleje el interés introducida que evitar, y el riesgo más bajo debido a la posibilidad de depreciación limitado. Al igual que en todo lo demás, theres no hay almuerzo gratis. Todas las opciones Decay, pero todos los Decay no es igual Todo LEAPS®, como cualquier opción, bajan en valor con el tiempo (suponiendo que el precio de las acciones se mantiene sin cambios). Puesto que hay un menor número de meses restantes hasta la fecha de vencimiento, la opción vale menos. La cantidad que disminuye cada mes se llama la decadencia. Una característica interesante de la decadencia mensual es que es mucho más pequeña para un salto de lo que es una opción a corto plazo. De hecho, en el último mes de una existencia opciones, la decadencia es por lo general tres veces (o más) la desintegración mensual de un salto (al mismo precio de ejercicio). Una o fuera-de-the-money opción at-the-money caerán al valor cero en el mes de vencimiento, mientras que el LEAP apenas se movía. Este fenómeno es la base de muchas de las estrategias comerciales que se ofrecen en Consejos Terryrsquos. Muy a menudo, somos los dueños del LEAP más lento de descomposición, y vender la opción más rápida descomposición de corto plazo a otra persona. Mientras perdemos dinero en nuestra LEAP (suponiendo que no hay cambio en el precio de la acción), el tipo que compró la opción a corto plazo pierde mucho más. Así que salir adelante. Puede parecer un poco complicado al principio, pero en realidad es bastante simple. Comprar salta a Hold, no para comerciar Un aspecto desafortunado de LEAPS es debido al hecho de que no mucha gente sabe acerca de ellos, o comerciar con ellos. En consecuencia, el volumen de operaciones es mucho menor que para las opciones a corto plazo. Esto significa que la mayoría de las veces, hay una gran brecha entre la oferta y el precio pedido. (Esto no es cierto para QQQQ LEAPS®, y es una de las razones por las que me gusta especialmente al comercio de la equidad de rastreo de Nasdaq 100.) La persona en el otro extremo de su comercio es generalmente un creador de mercado profesional en lugar de una compra inversor común o la venta de la LEAP. Estos profesionales tienen derecho a obtener un beneficio para su servicio de suministro de un mercado líquido para los instrumentos financieros tienen actividad de mercado tales como LEAPS®. Y lo hacen. Se las arreglan para vender al precio solicitado mayor parte del tiempo, y para comprar en el precio de la oferta. Por supuesto, usted no está recibiendo los buenos precios del creador de mercado disfruta. Así que cuando usted compra un salto, planear en mantenerlo durante mucho tiempo, probablemente hasta el vencimiento. Aunque siempre se puede vender su salto en cualquier momento, es caro debido a la gran brecha entre la oferta y el precio pedido. Consejos terrys Opciones de comercio de acciones de blog Mucha gente le gusta la idea de las llamadas de escritura. Ellos compran acciones y luego venden a otra persona el derecho de recompra de sus acciones (por lo general a un precio más alto) con la venta de una llamada a sus cuotas. Si la acción no sube en el momento en que expira la llamada, se mantienen los ingresos de la venta de la llamada. Es algo así como un dividendo recurrente. Si la escritura llama apelaciones a usted, del día de hoy la discusión de una estrategia opción es ideal para ti. Esta estrategia es como escribir pide a los esteroides. Calendario para untar Tweak 5 (como la escritura de llamadas en los esteroides) Cuando se configura una extensión del calendario, usted compra una opción (por lo general una llamada), que tiene una vida más larga que la llamada del mismo huelga que usted vende a otra persona. Su ganancia esperada viene del hecho bien conocido de que la llamada a más largo plazo decae a una tasa más baja que la llamada a más corto plazo que vende a otra persona. Mientras las acciones no fluctúa mucho, se le garantiza a. 30 de de septiembre de, el año 2016 IBM anuncia ganancias de 17, menos de tres semanas de octubre, de ahora. Me gustaría compartir con ustedes una estrategia que utiliza hoy en día para tomar ventaja de los extremadamente altos precios de las opciones que existen para las series de opciones que vence el 21 de octubre, cuatro días después del anuncio. Me siento bastante seguro con el tiempo voy a hacer más de 100 en una o ambas de estas operaciones antes de que el lado largo vence en seis meses. IBM preanuncio de Juego Una de mis favoritas es estrategias de opción para comprar uno o más de calendario se extiende sobre una empresa que se anuncia ganancias en unas pocas semanas. La serie de opción que expira directamente después del anuncio experimenta una elevada volatilidad implícita (IV) con respecto a todos los demás series de opciones. Un alto IV significa que esas opciones son relativamente caros en comparación con todas las otras opciones que se están negociando en esa población. IV para la serie de post-anuncio se eleva debido a la tendencia bien conocida para los precios de las acciones fluctúan mucho más de lo normal una vez que se hizo el anuncio. Se puede subir si los inversores están contentos con las empresas por las ganancias, ventas, o la perspectiva, o puede caer porque los inversores esperaban más. Si bien hay cierta evidencia histórica de que la población general se mueve en la dirección opuesta a la que se hizo en la semana o dos previos al anuncio, no es lo suficientemente convincente como para apostar siempre de esa manera. IBM ha subido alrededor de 5 durante la semana pasada, pero se comercia aproximadamente igual a donde estaba hace dos semanas, por lo que no hay ninguna indicación en este momento en cuanto a lo que podría suceder después del anuncio. IBM ha fluctuado en algo menos de 4 en promedio durante los últimos eventos del aviso. Eso haría que un promedio de 6 en ambos sentidos. Realmente, no tengo ni idea de qué manera se podría ir después de este anuncio, pero ha estado saliendo alrededor de ella / s nivel actual (un poco menos de 160) por un tiempo, así que tengo la intención de poner mi apuesta en torno a ese número en la semana previa hasta. 21 de de septiembre de, el año 2016 Hoy me gustaría hablar de cómo se puede utilizar el calendario se extiende por una estrategia a corto plazo en torno a la fecha en que una acción ex-dividendo. Yo le dirá exactamente cómo he utilizado esta estrategia hace una semana cuando SPY pagado su dividendo trimestral. Calendario para untar Tweak 4 Cuatro veces al año, SPY paga un dividendo a los propietarios registrados en el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. El dividendo actual es de aproximadamente 1,09. Cada uno de estos eventos presenta una oportunidad única para hacer algo de dinero mediante la compra de propagación del calendario usando pone a aprovechar el enorme prima de tiempo en los pone en los días previos al día de dividendos. Dado que la acción cae por el importe del dividendo el día ex-dividendo, los precios de mercado opción de la cantidad del dividendo en los precios de las opciones. Echa un vistazo a la situación de SPY el miércoles 14 de septiembre de, 2016, dos días antes de una esperada 1,09 dividendo sería pagadero. En el momento de estos precios, SPY se negociaba casi 213.70. Hacer 36 Una guía Duffers de Breaking Par en el mercado cada año en los años buenos y malos Este libro no puede mejorar su juego de golf, pero puede cambiar su situación financiera por lo que tendrá más tiempo para los greens y fairways (ya veces el bosque). Sepa por qué el Dr. Allen cree que la Estrategia de 10K es menos riesgoso que poseer acciones o fondos mutuos, y por qué es especialmente apropiado para su IRA. Registrate Tu 2 Informes libres amp nuestro Boletín ahora TD Ameritrade, Inc. y consejos Terrys son empresas independientes, no afiliados y no son responsables de cada otros servicios y productos. copyCopyright 2001ndash2016 Consejos Terrys, Inc. dba Consejos Terrys Suscríbase a la Terrys libre inclina boletín y recibe 2 Informes estrategia de opciones: Cómo hacer un año con 70 propagación del calendario y Estudio de Caso - ¿Cómo la Semana Mesa Cartera realizado más de 100 en 4 Meses Iniciar sesión a su cuenta existente NowUntil se volvió una práctica común en la última década para ofrecer opciones de acciones a un espectro relativamente amplio de empleados, la mayoría de las personas eran de contenido para recibir opciones sobre acciones en absoluto. Ahora, más inteligente acerca de la compensación golpeados por la caída del mercado, los empleados más típicamente se preguntan si las opciones que se ofrecen son competitivos con lo que deben esperar de un empleador en su industria, para un empleado en su posición. A medida que más información se dispone sobre las prácticas y las funciones de las opciones sobre acciones, los empleados necesitan datos sólidos sobre las prácticas de las opciones sobre acciones de la subvención. Salario ha investigado las tendencias en las empresas de alta tecnología durante el auge de las puntocom. En un inicio, no es la cantidad de su porcentaje en particular en las empresas de inicio de alta tecnología, es más importante saber qué porcentaje de la empresa una concesión de opciones sobre acciones representa de lo que es saber cuántas acciones que se obtiene. quotDont quedan atrapados en los números, dijo Keith quot Fortier, un consultor de compensación con sueldo. quotIn un inicio, el significado está en el percentages. quot En una empresa que cotiza en bolsa, se puede multiplicar el número de opciones veces la corriente de precios de acciones, luego restar el número de acciones veces su precio de compra, para tener una idea rápida de cómo tanto las opciones valen. En una empresa más joven - donde las acciones son menos líquidos - es más difícil de calcular cuáles son sus opciones vale la pena, aunque es probable que valer más si la empresa le va bien que las opciones de las que podría recibir en una compañía pública. Si se calcula el porcentaje de la empresa es el propietario, puede crear escenarios para la cantidad de sus acciones podrían valer la pena ya que la empresa crece. Es por eso que el porcentaje es una estadística importante. Para calcular qué porcentaje de la compañía le está ofreciendo, lo que necesita saber cuántas acciones están pendientes. Un usuario de sueldos fue capaz de negociar una semana extra de vacaciones porque le pidió a su patrón anticipado esta pregunta. El valor de una empresa - también conocido como su capitalización de mercado, o capquot quotmarket - es el número de acciones en circulación veces el precio por acción. Una compañía de lanzamiento podría ser valorado en 2 millones cuando un empleado temprano se une a la empresa, pero alcanza un valor de 20 o incluso 200 millones de dólares tan sólo un año o dos más tarde. Sabiendo que hay 20 millones de acciones en circulación hace que sea posible que un ingeniero de fabricación prospectivo para evaluar si una subvención la contratación de 7.500 opciones es justo. Algunas compañías tienen un número relativamente grande de acciones en circulación para que puedan dar concede opciones que suenan bien en términos de números enteros. Pero el candidato inteligente debe determinar si la concesión es competitiva en términos del porcentaje de la empresa las acciones representan. Una subvención de 75.000 acciones de una empresa que tiene 200 millones de acciones en circulación es equivalente a una subvención de 7.500 acciones de una sociedad de otro modo idéntico con 20 millones de acciones en circulación. En el ejemplo anterior, la concesión ingenieros de fabricación representa 0,038 por ciento de la compañía. Este porcentaje puede parecer pequeño, pero se traduce en un valor concesión de 750 por las acciones si la empresa es un valor de 2 millones de 7500, si la empresa es un valor de 20 millones de dólares y 75.000 si la empresa es de 200 millones de dólares. Las concesiones anuales frente a las subvenciones de coches en empresas de alta tecnología Aunque las opciones sobre acciones se pueden utilizar como incentivos, los tipos más comunes de las subvenciones opciones son subvenciones anuales de alquiler y subvenciones. Una subvención anual se repite cada año hasta que los cambios en el plan, mientras que una subvención de alquiler es una subvención de una sola vez. Algunas compañías ofrecen tanto las donaciones de coches y subvenciones anuales. Estos planes suelen estar sujetos a un calendario de consolidación, donde un empleado se le conceden acciones, pero se gana el derecho de propiedad - es decir, el derecho a ejercer ellos - con el tiempo. Recurrentes subvenciones anuales generalmente se pagan a las personas más mayores, y son más comunes en sociedades que, cuando el precio de la acción es más llano. En nuevas empresas, la subvención de alquiler es considerablemente más grande que cualquier subvención anual, y puede ser la única concesión a la compañía ofrece en un primer momento. Cuando una empresa empieza a cabo, el riesgo es más alto y el precio de la acción es más bajo, por lo que las subvenciones opciones son mucho más altos. Con el tiempo, las disminuciones de riesgo, los aumentos de precio de las acciones, y el número de acciones emitidas a los nuevos empleados es menor. Una buena regla general, de acuerdo con Bill Coleman, vicepresidente de la compensación al salario, es que cada nivel de la organización debe obtener la mitad de las opciones de la capa por encima de ella. Por ejemplo, en una empresa donde el CEO recibe una subvención contratación de 400.000 acciones, las concesiones de opciones podría tener este aspecto. La regla de oro: cada nivel recibe la mitad de las acciones de la capa por encima de ella. Número de acciones Fuente: Salario, enero de 2000. Las tablas 1 y 2 muestran las recientes prácticas de subvención entre las empresas de alta tecnología que ofrecen becas anuales y emplean a subvenciones, respectivamente. Los datos, que proviene de las encuestas publicadas, se expresa en términos de porcentajes de la empresa. A título de ejemplo, las subvenciones también se expresan en términos de número de opciones en una empresa con 20 millones de acciones en circulación. El conjunto de datos incluye dos nuevas empresas y empresas establecidas, especialmente las empresas justo antes y justo después de una oferta pública inicial. Tabla 1. Prácticas de opciones sobre acciones subvención anual de la industria de alta tecnología. Las concesiones anuales como porcentaje de las acciones Opciones pendientes sobre la base de 20 millones de acciones en circulación Top ejecutivo (2-5) Fuente: Salario, basado en los datos recopilados a partir de encuestas publicados a partir de enero de 2000. Tabla 2. Opción de alquiler de subvenciones en el de alta tecnología industria. Contratar a subvenciones como porcentaje de acciones Opciones pendientes sobre la base de 20 millones de acciones en circulación de servicios profesional superior 2 ° nivel - Ingeniería segundo nivel de 2 ° nivel - financiera - Tech Marketing Senior. 2º nivel personal - prof. svcs. 2º nivel - RampD Assoc. asesor legal 3er nivel - la ingeniería de nivel 3 - Gerente de Marketing Contabilidad - entrada Exento técnica (padre) Exento técnica (intermedio) Exento técnica (entrada) Exento no técnico (padre) Exento no técnico (intermedio) Exento no técnico (entrada) Fuente: Salario, basado en Los datos compilados a partir de encuestas publicados a partir de enero de 2000. Tenga en cuenta que es raro que un conceden opciones sobre acciones a alguien que no sea un director general para superar el 1 por ciento. (Fundadores normalmente retienen un porcentaje significativamente mayor de la empresa, pero sus acciones no están incluidos en los datos.) Para tomar un ejemplo extremo, si 100 empleados se les concedió un promedio de 1 por ciento de la compañía de cada uno, no habría nada para alguien mas. porcentajes de participación en un evento de liquidez Como compañía se prepara para una oferta pública inicial, una fusión, o algún otro evento de liquidez (un momento económico en el que los accionistas pueden vender o liquidar, sus acciones), la estructura de propiedad normalmente cambia de algún modo. En una IPO, por ejemplo, los altos ejecutivos de alto perfil se producen generalmente en proporcionar una credibilidad adicional y una visión de gestión. quotWall Street, los banqueros de inversión, y la comunidad financiera en su conjunto un vistazo al equipo de gestión de la hora de evaluar una oportunidad de inversión, dijo quot Coleman. quotEmployees que han estado ahí desde el principio a veces se sorprenden de ver un gran número de opciones que se dan a cabo cerca de la salida a bolsa, pero deben esperar. A pesar de que diluye su propiedad, su hacer para aumentar el valor de la empresa por atraer al más alto nivel de los altos y por lo tanto mejorar el potencial de la investment. quot Las personas que diseñan los planes de opciones sobre acciones anticipan eventos de liquidez mediante la asignación de grandes reservas de opciones para estos empleados de la última etapa. Como resultado, la estructura de la propiedad de una compañía de alta tecnología en un evento de liquidez que se asemeja en la Tabla 3. De nuevo, los números se expresan en términos de porcentaje de acciones en circulación y el número de acciones en una empresa con 20 millones de acciones en circulación. Los datos provienen de las encuestas publicadas y del análisis de los documentos presentados S-1. Tabla 3. Los niveles de propiedad en un evento de liquidez en la industria de alta tecnología. los niveles de propiedad como un porcentaje de las acciones en circulación propiedad en base a 20 millones de acciones en circulación final sub sub createcareerclassfinder (strNarrowCode, strJobTitle) strAccpPageName tenue, strHeadPos, strAccpArea obtener la URL completa y que sea lo más baja de casos strAccpPageName LCASE (Request. ServerVariables) (SCRIPTNAME) respuesta. write strAccpPageName: strAccpPageName conseguir la posición de inicio de nombre de área strHeadPos InStr (1, strAccpPageName, /, 1) obtener strAccpArea derecha (strAccpPageName, len (strAccpPageName) - strHeadPos) response. write strAccpPageName: strAccpArea conseguir la segunda posición para el nombre del área de strHeadPos InStr ( 1, strAccpArea, /, 1) eliminar strAccpArea izquierda (strAccpArea, strHeadPos - 1) strAccpPageName response. write: strAccpArea --------- caso seleccione caso LCase (strAccpArea) aboutcompany caso strArea ABU AdvancedSearch strArea ASE consejos caso strArea caso ADV beneficia carreras de casos strArea BEN strArea caso CAR strArea compensación caso COM ecm strArea ECM caso de la empresa strArea caso hogar strArea caso HP aprendizaje strArea LRN caso dinero caso sueldo strArea caso SAL strArea MON autocomprobaciones strArea SFT caso sitesearch strArea SSE caso smallbiz final strArea seleccione tenue intNumJobBoards dim arrayJobBanner redim arrayJobBanner (20) CHR response. write (13) response. write response. write chr (13) response. write response. write chr (13) response. write intNumJobBanner 3 Response. Write Aprender más para ganar más, porque i 0 a -1 intNumJobBanner Response. Write para encontrar artículos relacionados, sugerimos estas palabras clave para nuestra función de búsqueda de los artículos. Palabras clave: puesta en marcha del programa de incentivos para empleados de compensación de acciones opción a largo plazo ownershipHow Los empleados de valor (a menudo incorrectamente) Su Opciones de Acciones Uno de los cambios más intrigantes de la ejecutiva y compensación de los empleados es el aumento en el uso de las opciones sobre acciones. Aunque gran parte de la discusión acerca de las opciones sobre acciones se han centrado en empresas economy8221 8220new, ha habido un aumento correspondiente en subvenciones de opciones sobre acciones para las empresas más tradicionales. La explicación típica para el uso de las opciones sobre acciones es que estos vehículos de compensación permiten a las empresas para atraer y retener a los mejores empleados y también proporcionan incentivos superiores a los empleados para aumentar el valor del accionista. Si bien estas explicaciones parecen razonables en la superficie, que dependen de la suposición de que los empleados a entender cómo funcionan las opciones sobre acciones. Sin embargo, según una investigación reciente de los profesores de Wharton David F. Larcker y Richard A. Lambert. empleados, de hecho, tienden a no entender la economía básica de las opciones sobre acciones, resultado que tiene importantes implicaciones para los empleados, los empleadores, los consejos de administración y los consultores de gestión. Larckers y la investigación Lamberts, basado en una encuesta de 122 lectores KnowledgeWharton llevados a cabo en marzo de 2001, observaron lo que cuestan las opciones sobre acciones de la empresa y en qué valor empleados colocan sobre ellos. 8220For ejemplo, se encontró que algunos empleados albergan expectativas poco realistas en cuanto a lo que sucederá con el precio de las acciones, dice Larcker 8221. 8220In otras palabras, los empleados valoran sus opciones más de lo que son en teoría vale la pena, lo que puede causar problemas de recursos humanos, así como plantear cierta ética issues.8221 Una encuesta anterior, éste llevó a cabo en mayo de 2000 por Oppenheimer Inc. subieron con algunos de las mismas conclusiones aunque su alcance es más limitado. El estudio, basado en 107 encuestados que eran dueños de las opciones sobre acciones, que se encuentran, por ejemplo, que el 39 de tenedores de opciones dijeron que sabían 8220little8221 o 8220nothing8221 acerca de sus opciones y otros 35 dijeron que sólo conocían 8220something.8221 Como una fuerte indicación de limitaciones graves de conocimiento, 11 de los encuestados habían permitido 8220in las opciones money8221 expiren, esencialmente, haciéndolos inútiles. Por último, 52 indican que sabían 8220little8221 o 8220nothing8221 sobre las consecuencias fiscales de las opciones de hacer ejercicio. Una cartilla sobre las opciones Opciones de archivo son engañosamente simples contratos de compensación. Cuando se ejerce una opción, su ganancia se incrementa en un dólar por cada dólar que el precio de la acción está por encima del precio de ejercicio (o de ejercicio). Si el precio de la acción está por debajo del precio de ejercicio cuando la opción madura, la opción se deja sin ser ejercida y su rentabilidad es cero. Lo que precios de las acciones será de cinco a diez años en el futuro son, por supuesto, desconocida en la fecha de concesión. Como resultado, muchas empresas se basan en un modelo de valoración para determinar el costo de la concesión de una opción. Una metodología de valoración común es el enfoque Negro-Scholes, que es fácil de calcular con programas ampliamente disponibles y proporciona una indicación razonable del coste previsto para la firma de la concesión de una opción sobre acciones. Para una empresa típica, el valor Negro-Scholes de un ejecutivo de opciones sobre acciones concedidas en el dinero donde el precio de concesión es el mismo que el precio de las acciones en esa fecha 8211 es de 30 a 50 de la cotización actual. A pesar de que el coste para la empresa pueda ser estimada razonablemente, el valor de la opción de acciones a un empleado no es simplemente el valor Negro-Scholes. Esto se debe a la gran cantidad de empleados es mucho más altamente ligado al valor de la empresa que es la riqueza de los inversores externos bien diversificadas. Los empleados, que están contractualmente prohibido vender sus opciones a los inversores externos, por lo tanto, tienen menos capacidad de cubrir el riesgo asociado con las opciones que llevan a cabo, y son más propensos a ejercer las opciones temprana para ambos liquidez y razones de reducción de riesgos. En general, el valor de una opción sobre acciones a un empleado de aversión al riesgo puede ser sustancialmente por debajo de las firmas coste de la concesión de la opción de valores. Por lo tanto, el valor de una opción sobre acciones a un empleado no debe exceder el valor Negro-Scholes de la opción. otros modelos similares Negro-Scholes y proporcionan cifras teóricas para el costo de la opción de la empresa o el límite superior para el valor de la opción para el empleado. Sin embargo, casi nada se sabe acerca de cómo los empleados realmente valoran sus opciones sobre acciones. La cuestión clave es, 8220What hacer los empleados perciben una opción para ser worth8221 dar una respuesta a esa pregunta tiene profundas implicaciones para el diseño de programas de compensación. También fue una de las preguntas formuladas por la encuesta Larcker y Lambert, llevado a cabo con iQuantic Inc. Los participantes en el estudio eran gerentes o ejecutivos de alto nivel de 98 empresas diferentes. El demandado típica fue de 36 años de edad, habían sido empleados por su compañía durante cinco años, obtuvo una compensación en efectivo de 135.000 y se mantiene la equidad en su compañía de 50.000. El demandado típica se había concedido opciones en tres ocasiones por su firme actual y había ejercido opciones una vez. Dado el momento de la encuesta, no es de extrañar que los precios de las acciones de muchas de las empresas que respondieron habían caído durante el año anterior al de un año de retorno promedio de precios de acciones (volatilidad) anterior a la encuesta fue abajo 50, y la volatilidad media fue de 98 . Sin embargo, los encuestados pensaban que su precio firmas de valores durante el próximo año se incrementaría en un promedio de 96. por lo tanto, a pesar del reciente desempeño precio de las acciones y en la alta volatilidad, los encuestados parecían muy optimista sobre el futuro. La encuesta preguntó a los encuestados para proporcionar una respuesta a la pregunta, 8220How cantidad de dinero que su empresa tiene que ofrecer por opción de devolver una opción sobre acciones de ejercicio a remaining8221 siete años de vida En otras palabras, 8220what es que la opción vale la pena you8221 Cinco diferentes se examinaron los escenarios de precio de ejercicio y el precio actual (en la disminución de nivel de valor): opciones de acciones que se encuentran en el dinero en un 100 (es decir, el precio actual es el doble del precio de ejercicio de opciones), en el dinero por 10, en el dinero (es decir, el precio de concesión es el mismo que el precio de las acciones en esa fecha), fuera del dinero por 10, y fuera del dinero por 50 (es decir, el precio actual de las acciones es la mitad del precio de ejercicio de opciones). Los resultados, mostrados en un gráfico. revelaron que los directivos valoran sus opciones considerablemente por encima del valor Negro-Scholes. Por ejemplo, en el dinero-opciones están valorados en 50 mayor que el valor Negro-Scholes y opciones que están fuera-del-dinero al 50 se valoran a más del doble del valor de Negro-Scholes. Estos resultados, dice Lambert, 8220indicate que los gerentes no entienden completamente el valor de las opciones sobre acciones o, posiblemente, su incentivo asociado effects.8221 Un análisis más detallado reveló que los empleados más jóvenes en puestos de dirección bajos tienen el sesgo al alza en la mayoría de los valores percibidos. Además, los empleados que ejercen las opciones durante el año pasado y tienen mayores expectativas para el futuro lugar desempeño precio de los valores más altos en sus opciones sobre acciones. En consonancia con la economía tradicional, los empleados que son altamente adverso al riesgo (o que tienen una fuerte aversión a la volatilidad de su riqueza) lugar un valor mucho más alto en las opciones sobre acciones en-el-dinero y un valor mucho más bajo de fuera-de-la-dinero stock opciones. Por último, dice Larcker, existe alguna evidencia preliminar de que los hombres hacen un poco mejor trabajo de valoración de opciones sobre acciones que las mujeres. En varios casos, varios empleados de la misma empresa respondieron a la encuesta. Los resultados de una empresa dedicada al desarrollo de software y consultoría se presentan como son los resultados para una firma dedicada a la fabricación de hardware del ordenador. Con algunas excepciones, los encuestados valoraron sus opciones por encima del límite superior calculado a partir de Negro-Scholes. Además, estas cifras revelan que los empleados generalmente entienden cómo el valor de una opción sobre acciones disminuye a medida que cae la opción más fuera del dinero. Las cifras también demostraron que existe una variación sustancial en el valor percibido dentro de los gestores de la misma empresa. 8220The medida de esta heterogeneidad es problemático para comprender si las opciones sobre acciones proporcionan los mismos incentivos en toda la organización, 8221 dice Lambert. Implicaciones para las empresas Es difícil de creer que las opciones sobre acciones tienen el efecto deseado sobre el comportamiento del empleado si los empleados no entienden la economía básica de las opciones sobre acciones. Es evidente que los empleadores necesitan desarrollar programas de entrenamiento más sofisticados, los investigadores sugieren. Por ejemplo, las empresas tienen que educar a los empleados acerca de los límites esperados del valor de las opciones sobre acciones y quizás señalar que el valor esperado es probablemente menor que la estimación Negro-Scholes. Por otra parte, el programa de formación debe adaptarse al sesgo asociado con las características específicas de los empleados. Por ejemplo, los empleados más jóvenes en áreas técnicas pueden tener un conjunto diferente de problemas de comprensión de las opciones sobre acciones que los administradores de alto nivel en la comercialización. Luego está lo que Larcker llama la conducta desviada 8220more la idea de que las empresas pueden reducir el número de opciones concedidas a los empleados con el fin de satisfacer requirements.8221 salario Por ejemplo, supongamos que el valor económico que se espera de una opción sobre acciones es de 20, pero el empleado sobrestima la misma opción de acciones en (digamos) 40. Además, imaginemos que el empleado requiere el valor de opción de acciones de 10.000 por año. Como muchas opciones satisfarían el empleado: 10.000 / 40 250 Es evidente que la empresa está utilizando el sesgo del empleado con el fin de que él o ella pagar menos (el empleado debe exigir 10.000 / 20 500 opciones, y no 250 opciones). El objetivo de esta investigación es entender cómo las opciones sobre acciones de valor empleados e identificar los factores que causan los empleados a un exceso de valor o infravaloran sus opciones. Si usted está interesado en una encuesta a una amplia muestra de sus empleados sobre cómo valoran sus opciones, por favor, póngase en contacto con David Larcker (larckerwharton. upenn. edu) o Richard Lambert (lambertwharton. upenn. edu). Para tener una idea acerca de la encuesta, haga clic aquí: Para ver un informe de muestra de esta encuesta (mejor usando el navegador Internet Explorer), haga clic aquí.
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